12/16 미 증시, 브로드컴, 테슬라 효과에도 국채 금리 상승 여파로 혼조 마감

미 증시는 브로드컴(+24.43%)이 실적 발표 후 큰 폭으로 강세를 보이자 상승 출발. 그러나 수입 물가가 예상을 상회하는 등 물가 상승 압력이 높아지며 10년물 국채 금리가 4.4%에 다가서자 하락 전환. FOMC를 앞두고 금리인하 기대에도 2025년 금리 전망 불안을 반영했다고 볼 수 있음. 물론 관련 소식은 많은 부분 반영돼 있다는 점을 감안 연속성은 크지 않음. 장 마감 앞두고 주간 옵션을 비롯해 수급적인 요인 등을 반영하며 낙폭이 축소되거나 상승 전환하며 결국 보합권 혼조 마감(다우 -0.20%, 나스닥 +0.12%, S&P500 -0.00%, 러셀2000 -0.60%, 필라델피아반도체 지수 +3.36%)

*변화 요인: 물가와 금리, 종목 장세

수입물가가 전월 대비 0.1% 상승을 유지했지만 시장이 예상했던 0.2% 하락보다 높은 수준. 특히 연료 수입 물가가 천연가스(mom +47.4%) 중심으로 전월 대비 1.0% 급등하며 이를 주도. 자본재(-0.1%)와 자동차(-0.1%)는 하락했지만, 자동차를 제외한 소비재(+0.1%), 산업용품(+0.2%), 음식료(+1.3%)는 상승. 최근 발표된 소비자물가지수, 생산자물가지수에 이어 수입물가도 예상을 상회하는등 인플레이션에 대한 우려가 높아지자 미국 국채 금리 상승세가 지속되며 10년물 국채 금리가 4.4%를 상회. 

한편, 브로드컴(+24.43%)이 AI 매출이 급증했다는 소식을 기반으로 큰 폭으로 상승. 특히 CEO가 3대 하이퍼스케일러(클라우드 컴퓨팅 데이터 센터를 보유한 대형 기술 기업)고객이 2027 회계연도까지 100만 개의 AI 칩 클러스터를 구축할 것이라고 주장해 향후 성장에 대한 기대를 반영. 여기서 주목할 부분은 브로드컴의 실적은 결국 AI 산업 성장에 긍정적인 신호라는 점에서 엔비디아(-2.25%)가 상승 출발했지만 하락 전환한 점. 그동안 \\\'AI 산업 성장\\\' 문구만 나와도 관련 기업이 급등하는 등 쏠림이 이어졌지만, 점차 약화되고 있음을 보여줌. 이는 점유율과 벨류에이션 등 기업가치 대비 주가에 더 주목하고 있음을 시사. 실제 이날 일부 투자화시들이 시장은 대형 기술주가 주춤하고 있어 상승이 단기적으로 제한될 수 있음을 언급하며 지수보다 종목에 집중하는 종목 장세의 확대를 전망

이는 FOMC를 앞두고 있다는 점이 영향을 준 것으로 추정. 많은 투자회사들은 12월 FOMC에서 금리인하를 전망하고 있지만 경제와 금리 전망을 상향 조정 할 것이라고 예측. 여기에 파월 연준의장도 물가에 대한 자신감을 언급하겠지만, 경제 등을 감안 추가 인하 정책에 대해서는 매파적인 내용을 언급할 것으로 전망. 실제 CME FEDWatch에서는 2025년 금리인하 전망을 3회로 축소. 물론, 관련 전망은 많은 부분 반영돼 미국 국채 금리가 한 주간 25bp 이상 상승하는 등 채권 시장에 반영됐다고 볼 수 있음. 이에 주식시장은 금리에 대한 불안 심리를 반영하며 적극적인 대응 보다는 개별 종목과 테마 중심으로 이슈에 따라 등락을 보이는 경향이 증가하고 있다고 볼 수 있음.​

*특징 종목: 엔비디아 하락 Vs. 브로드컴, 테슬라 상승

엔비디아(-2.25%)는 맞춤형 칩 메이커인 브로드컴이 신규 고객 확보 등을 발표하자 피해 가능성이 제기되며 하락. 더불어 미 정부가 우회해서 중국으로 들어가는 고성능 AI칩에 대한 우회로를 차단하는 새로운 규제 소식도 부정적. 관련 정부 정책 소식은 인텔(-2.12%)에도 부담. 마이크론(+4.34%)도 부정적인 소식이나 18일 실적 발표 앞두고 EPS가 전년 대비 284.2%, 매출이 84.3% 증가할 것이라는 전망에 강세. 

브로드컴(+24.43%)은 예상에 부합된 실적 발표한 가운데 AI 매출이 122억 달러를 기록하는 등 관련 매출 급증과 배당금 상향 조정, 대형 클라우드 기업 3개사 고객 확보가 진행되자 큰 폭으로 상승하며 시가총액 1조 달러 상회. 마벨테크(+10.79%)도 최근 실적발표에서 데이터센터 수익이 거의 100% 급증했던 점이 부각되며 동반 상승. TSMC(+4.98%), ARM(+2.64%)등도 강세. 브로드컴 칩셋 사용하는 아리스타네트웍(+5.14%)도 강세. 투자의견 하향된 AMD(-2.83%)도 하락.필라델피아 반도체 지수는 3.36% 상승. 

테슬라(+4.34%)는 월가에서 추가 상승에 대한 의문을 제시한 가운데 트럼프가 자율주행차 사고보고 의무 규정 폐지를 검토중이라는 소식이 전해지자 상승. 이는 관련 규제 축소 기대를 높였다는 점이 부각되며 상승했으며 주간 옵션 만기일 수급의 영향도 상승 요인 중 하나. 메타플랫폼(-1.66%)은 텍사스 법무 장관이 인스타그램을 포함한 소셜 미디어 플랫폼에 대한 수사를 시작했다는 소식에 매물이 출회되며 하락. 알파벳(-1.16%)은 최근 양자컴퓨터 관련 상승 후 차익 실현 매물 출회. 아마존(-0.66%), MS(-0.51%)등 여타 대형 기술주도 소폭 하락한 가운데 애플(+0.07%)은 강보합

어도비(-1.88%)는 TD코윈이 자사의 AI 기술을 수익화 할 수 없다는 이유로 투자의견을 중립으로 목표주가를 625달러에서 550달러로 하향 조정하자 하락. 세일즈포스(-1.04%)와 서비스나우(-2.38%)는 키방크가 두 회사의 AI를 비교해 성장 여력을 이유로 세일즈포스는 투자의견 상향하고 서비스나우는 하향 조정하자 엇갈린 모습을 보이다 두회사 모두 하락. 네트웍 장비 업체인 시에나(+6.15%)는 BOA가 클라우드와 AI 수요가 증가하고 있다며 투자의견을 매수로 상향 조정하자 상승. 팔란티어(+3.92%)는 장 마감 후 나스닥 100 편입 기대를 반영하며 상승. 

코스트코(+0.10%)는 동일점포 매출은 둔화됐지만 예상을 상회한 실적을 발표하자 상승 후 상승 반납. 월마트(+0.39%)도 상승 반납. 고급 가구판매 업체인 RH(+16.95%)는 흑자로 전환된 가운데 기대 매출을 상향 조정하자 큰 폭으로 상승. 나이키(-0.91%)는 모건스탠리가 실적 발표에서 가이던스를 하향 조정할 위험이 크다고 발표하자 하락. 어펌홀딩스(+2.81%)는 사모 대출회사인 Sixth Street와 40억 달러 규모의 파트너십을 확보했다는 소식에 상승. 경쟁업체인 페이팔(+1.81%)은 울프 리서치가 중기 성장세가 가속될 것이라며 투자의견을 상향 조정하자 상승. 보잉(+1.13%)은 787드림라이너 생산량 증가위해 10억 달러 투자에 나섰다는 소식에 상승. 

아이온큐(+12.80%), 리게티 컴퓨팅(+19.93%), 디웨이브 퀀텀(+27.88%)등 양자 컴퓨터 관련 기업들은 구글의 관련 칩인 Willow 영향 속 쏠림이 집중되며 큰 폭 상승. 특히 전일 디웨이브 퀀텀이 1억 7,500만 달러 주식 공모에 성공했다는 소식도 우호적. 여기에 관련 ETF에 자금 쏠림이 확대되는 등 수급적인 요인도 긍정적인 영향. 연방 항공청장의 사임과 우주개발 관련 절차를 간소화 할 것이라는 소식에 로켓랩(+8.15%)이 상승한 가운데 인튜이티브 머신(+0.04%), 플래넷 랩(+3.08%), AST 스페이스모바일(+0.64%)등 우주개발 관련 기업들이 상승하다 매물 출회되며 상승 반납.​

*한국 증시 관련 수치

MSCI 한국 지수 ETF는 0.92% 상승한 가운데 MSCI 신흥 지수 ETF는 0.09% 상승. 필라델피아 반도체 지수는 3.36% 큰 폭으로 상승했지만 러셀2000지수는 금리 급등 여파로 0.60%, 다우 운송지수도 0.78% 하락. KOSPI 야간 선물은 0.03% 상승. 지난 금요일 서울 환시에서 달러/원 환율은 1,433.00원을 기록한 가운데 야간 거래에서는 위안화 약세를 반영하며 1,435.20원으로 마감. NDF 달러/원 환율 1개월물은 1,434.40원을 기록

*FICC: 천연가스, 니켈, 각각 공급 증가와 재고 증가 우려로 하락

국제유가는 전일 IEA가 글로벌 원유 수요 증가 언급에 이어 오늘은 트럼프가 이란 핵 개발을 저지하기 위해 예방적인 공급을 검토 중이라는 소식에 상승. 여기에 이스라엘이 시리아 영토 점거에 아랍연맹의 반발도 진행되는 등 중동 불안이 확대된 점도 상승 요인 중 하나. 미국 천연가스는 겨울 수요와 LNG 수출 기대 등을 반영하며 공급이 증가했다는 소식에 큰 폭 하락. 유럽 천연가스도 하락. 

달러화는 인덱스 기준 보합권 등락에 그침. 유로화가 10월 산업생산이 전년 대비 1.2% 감소해 시장이 예상한 1.9% 감소보다 양호했다는 소식에 달러 대비 강세. 엔화는 BOJ 통화정책 회의 앞두고 금리 동결 가능성이 높아지자 달러 대비 약세. 파운드화는 10월 GDP가 0.1% 감소했다는 소식에 달러 대비 약세. 역외 위안화는 달러 대비 소폭 약세를 기록한 가운데 멕시코 페소는 강세, 브라질 헤알은 약세를 보이는 차별화가 진행

국채금리는 수입물가가 예상을 상회한 결과를 내놓자 상승. 특히 최근 발표된 물가지표들이 예상을 상회하자 12월 FOMC에서는 금리를 인하하겠지만 시장은 CME FEDWatch를 통해 2025년에는 3회 인하를 시사하는 등 금리 인하 속도를 조절할 것이라는 점이 부각되자 상승세 지속. 이에 10년물 기준 4.4%를 기록하는 등 상승세가 지속. 

금은 국채 금리의 상승이 확대되자 하락했으며 은도 하락. 구리 및 비철금속은 중국 중앙경제공작회의에서 여러 정책이 나왔지만 일부 실망감이 확대된 가운데 기업 대출, M2 증가율 등이 시장 예상을 하회한 점이 부담. 구리는 BNP 파리바가 2025년에는 공급 과잉이 있을 것이라는 소식에 하락. 니켈도 공급 과잉 소식에 1.9% 하락. 그러나 알루미늄, 아연 등은 상승하는 차별화. 농작물은 대두가 브라질의 생산 전망 등이 상향되자 하락하고 밀과 옥수수 등도 긍정적인 생산 증대 소식을 반영하며 하락​

12/16 주간 이슈 점검: 대통령 탄핵, FOMC, 미국, 중국 실물지표

*한국 대통령 탄핵 통과

계엄령 사태 이후 한국 증시는 변동성이 확대됐지만, 지난 주 대통령 탄핵에 대한 국회 통과 기대를 높이며 강한 모습을 보임. 특히 상황이 유동적이였지만, 밸류에이션이 낮았던 점도 반등에 영향. 이런 가운데 국회에서는 14일(토) 대통령 탄핵안이 통과. 그러나 완전한 해결이 아닌 첫걸음이라는 점을 고민할 필요가 있음. 즉 상황이 헌법재판소에서 인용여부 등 유동적이고 한국 경제지표가 둔화를 가리키고 있어 정치적인 불확실성이 일부 완화 됐지만, 정책과 거시 경제 등의 명확성이 나올때 까지는 주식시장은 제한적인 등락이 예상을 하고 있음. 물론, 달러/원 환율은 이번 계엄령 사태로 인해 달러 대비 약세를 확대했기에 탄핵의 국회 통과로 일부 강세를 보일 것으로 전망. 

연초대비 주요 신흥국 중 대만이 30% 넘게 급등 했지만, 한국 증시는 20% 가까이 하락. 특히 7월 AI 수익화 논란 이후 일부 반도체 종목을 중심으로 외국인의 매도세가 급격하게 진행되며 하락. 그런 가운데 연초대비 상승률 기준으로 보면 조선, 기계, 금융이 가장 성과가 컸지만, 계엄령 이후 가장 큰 피해 업종이기에 시장에서는 관련 불확실성이 완화된 데 힘입어 관련 종목군의 변화도 주목하고 있음. 한편, 12M Fwd PER이 8.2배, PBR은 0.85배 근처를 기록하고 있어 10년내 저점에 가까운 모습이라는 점도 주목. 다만, 정치 불확실성의 완전 해소가 아니고 경기는 부진하기에 상승도 막혀있는 박스권 장세가 진행 될 것으로 예측

*FOMC

대부분의 투자회사들은 12월 FOMC에서 25bp 금리 인하를 전망. CME FedWatch에서도 금리인하 확률이 96%를 기록. 이런 가운데 경제전망요약(SEP)에서는 올해 성장률을 2.0%에서 2.5%로 상향 조정한 가운데 2025년 실업률도 4.4%에서 4.2%로 하향 조정 할 것으로 전망하는 등 경기에 대한 자신감을 표명. 그러나 PCE 가격 지수는 소폭 상향 조정을 할 것으로 전망하고 있어 금리 전망을 상향 조정할 것으로 예상. CME FedWatch에서도 12월 금리인하 후 2025년 연말까지 3번의 금리인하 예측. 파월도 기자회견을 통해 경제가 견고하지만 인플레는 느리게 둔화되고 있다고 언급하며 추가 금리인하 전망에 주의가 필요할 것이라고 언급하는 등 매파적인 발언을 할 것으로 예측. 대체로 시장 참여자들은 FOMC 결과는 매파적으로 해석될 수 있는 내용들이 많아 달러 강세, 금리 상승, 주식시장 변동성 확대를 전망 

*중국, 미국 실물 경제지표

중국은 지난 금요일 중앙경제공작회의 결과를 발표. 대체로 지난 정치국회의에서 나왔던 부분과 크게 다르지 않는 모습. 경제 정책에 대해서는 더 강력하게, 소비 촉진 강화를, 통화정책은 완화된 정책을 실시 할 것이라고 발표. 더불어 부동산 가격 하락을 막기 위한 노력을 언급. 이런 가운데 광군절이 포함된 11월 소매판매 등이 발표되는데 시장은 전년 대비 4.6% 증가해 지난달 발표(4.8%)를 하회 할 것으로 전망. 산업생산은 5.3%로 전망

미국의 소매판매는 고용의 견고함, 연말 쇼핑시즌 등을 감안 시장은 전월 대비 0.5% 내외 증가했을 것으로 전망. 산업생산도 0.2% 증가로 전환하는 등 미국 경제에 대한 자신감을 보여줄 것으로 기대. 관련 내용은 결국 달러 강세와 금리 상승을 부추길 수 있다는 점에서 주식시장의 변동성 확대 가능성이 높을 것으로 전망. 물론, 금요일 PCE 가격 지수는 둔화가 지속돼 물가 안정 기대를 높여 금리 하락, 달러 약세 전환 기대도 있어 주목

*나스닥 100 편출입

편입

팔란티어(PLTR): 소프트웨어

마이크로스트래티지(MSTR): 비트코인

액손 엔터프라이즈(AXON): 테이저건 등 무기제작

편출

일루미나(ILMN): 생명공학 

수퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI): AI서버

모더나(MRNA): 백신

*주요 지표 및 일정

12/16(월)

한국: 수출입통계(확)

중국: 산업생산, 소매판매, 고정자산투자, 주택가격지수

미국, 영국, 독일, 유로존: 제조업PMI, 서비스업PMI

12/17(화)

독일: Ifo기업환경지수, ZEW 경기동행지수

미국: 산업생산, 소매판매

채권: 20년물 국채 입찰

12/18(수)

영국: 소비자물가지수

유로존: 소비자물가지수

미국: 주택착공건수, 건축허가건수

은행: FOMC

발언: 파월 연준의장

실적: 마이크론(MU), 레나르(LEN), 제너럴 밀스(GIS)

12/19(목)

미국: GDP성장률(확), 기존주택매매, 경기선행지수

은행: BOE 통화정책회의, BOJ 통화정책회의

파생: WTI 만기일

실적: 엑센츄어(ACN), 나이키(NKE), 페덱스(FDX), 페이첵스(PAYX), 카맥스(KMX), 콘아그라 브랜드(CAG)

12/20(금)

중국: LPR금리 결정

미국: 개인소득, 가계지출, PCE 가격지수, 소비자심리지수(확)

파생: 미국 선물옵션 만기일

실적: 카니발(CCL)​

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