06/27 미 증시, 퀀트 펀드 유동성 급증 속 대형 기술주 중심 강세

미 증시는 경제지표가 부진한 결과를 내놓았지만, 퀀트 펀드 중심의 매수세가 연일 이어지며 지수 상승세가 지속됨. 여기에 일각에서 제기된 차기 연준 의장 후임자 조기 결정 소식에 따라 달러 약세와 금리 하락이 발생한 점도 긍정적인 영향을 미침. 물론, 연준의 독립성에 대한 우려를 높일 수 있는 요소이지만, 최근 시장은 호재성 재료에 더 민감하게 반응하고 있으며 유동성의 힘으로 시장을 견인하고 있다는 점에서 지수 강세가 이어지고 있음. 여기에 EU가 미국산 제품에 대한 관세 인하 수입 확대를 모색하고 있다는 점도 영향을 주며 주요 지수 사상 최고치 근접(다우 +0.94%, 나스닥 +0.97%, S&P500 +0.80%, 러셀2000 +1.68%, 필라델피아 반도체 지수 +0.88%)

변화 요인: 지표 결과, 퀀트 펀드로 인한 유동성 장세

미국 1분기 GDP 성장률은 0.5% 감소로 확정됨. 특히 개인소비지출이 1.2%에서 0.5%로 하향 조정된 데 따른 결과. 신규 실업수당 청구 건수는 23.6만 건으로 늘어난 가운데, 연속 신청 건수는 2021년 11월 이후 최고치인 197만 건으로 급증. 이는 소비와 고용 둔화가 지속되고 있음을 반영. 시카고 연은의 국가활동지수도 -0.25에서 -0.28로 하락, 3개월 평균은 +0.05에서 -0.16으로 악화돼 경기에 대한 불안은 여전. 다만, 내구재 주문은 전월 대비 16.4%나 급증. 운송 부문을 제외한 내구재 주문은 0.5%, 핵심 자본재 주문은 1.7% 증가해 예상치를 상회. 지표와 함께 차기 연준 의장 조기 선임 관련 보도로 달러 약세, 금리 하락이 나타나며 주가 상승에 일조함.

한편, 미 증시는 경기 둔화에도 주요 지수가 사상 최고치에 근접하는 등 강세를 유지하고 있음. 실적 기대, 관세 협상 진전, 연준 정책에 대한 완화 기대 등이 긍정적 배경으로 작용했으나, 보다 직접적인 동력은 퀀트 펀드의 기계적 매수세로 추정됨. 최근 VIX 하락에 따라 퀀트 자금이 위험 자산 비중을 크게 확대 중이며, 노무라는 향후 4주간 1,000억 달러, JP모건은 2주 내 550800억 달러, 골드만삭스는 2023년 사례 기준 최대 1,200억 달러의 자금 유입 가능성을 언급함. 이에 따라 S&P500은 단기적으로 2~3%, 나스닥은 3~5% 상승 가능성을 언급

퀀트 펀드는 변동성이나 가격 추세에 따라 자동으로 자산을 리밸런싱하는 알고리즘 기반 시스템이며, CTA(추세 추종형), 볼 컨트롤(Volatility Targeting), 리스크 패리티(Risk Parity) 펀드가 대표적. 이 자금은 시장 변동성이 낮아지면 주식 비중을 확대하고, 반대로 변동성이 상승하면 자동으로 포지션을 줄이는 시스템. 이 자금은 주로 지수 ETF와 대형 기술주에 집중되는 경향이 있어 ‘쏠림 현상’이 강화. 노무라는 자사의 모델 도입 후 역대 최고치의 자금 유입이라고 언급

문제는 이 같은 자금 유입이 시장 상승을 견인하는 동시에 리스크도 내포하고 있다는 점. 퀀트 펀드는 변동성이 급등하면 자동으로 주식 비중을 축소하기 때문에, 2018년 2월 ‘Volmageddon’이나 2020년 팬데믹 초기처럼 급격한 매도로 이어질 수 있음. 지금처럼 기계적으로 유입되는 자금은 지수의 단기 상승을 유도할 수 있으나, VIX가 급등하거나 경기 모멘텀이 더 악화될 경우, 반대로 급락 전환 가능성이 큼. 향후 2~4주간 단기 랠리는 지속될 수 있으나, 퀀트 유입 규모의 실현 여부, 변동성(VIX) 재확대, 지수 돌파 이후 차익 매물 유입 등이 핵심 변수로 작용할 전망​

*특징 종목: 양자, 로봇, 우주개발, 드론, 스테이블코인 등 주요 테마주 강세

테슬라 등 전기차 및 2차전지

테슬라(-0.54%)는 벤치마크가 목표주가를 350달러에서 475달러로 상향 조정했지만 소폭 하락. 벤치마크는 제한적이기는 했지만 로보택시 서비스가 통제적이고 안전을 최우선으로 하는 접근 방식을 보여주고 있다고 언급하며 규제 당국과 여론을 어떻게 설득하는지가 성공 여부라고 주장. 다만, 다음 주 2분기 글로벌 차량 인도량 데이터 발표를 앞두고 북미 및 유럽 판매, 제조를 담당하는 임원을 해고한 점이 차량 인도량에 대한 불안을 자극한 점이 영향을 준 것으로 추정. 샤오미가 저가형 SUV 발표도 부담. 관련 소식에 샤오펑(-6.51%)이 큰 폭으로 하락

리비안(+1.09%)은 R2 SUV 출시 준비를 위해 구조조정을 단행하며 비율 효율성을 강화하고 있다는 점이 부각되며 상승. 루시드(+2.80%)는 특별한 뉴스는 없었지만 거래량이 급증하며 시장 관심도가 높아지자 상승. 자율주행차 기술 기업인 신젠(+171.46%)이 엔비디아의 Isaac 플랫폼을 사용하여 산업 애플리케이션을 위한 자율 솔루션을 개발하는 로봇 혁신 기업 중 하나로 선정됐다는 소식에 한 때 700% 넘게 급등. 퀀텀스케이프(+34.92%)는 전일 ‘Cobra’ 세퍼레이터 공정을 생산라인에 기준 생산 단계로 통합해 기존 대비 처리 속도가 25배 향상됐다는 점에 상승 지속. 여기에 콜옵션 매수세가 급증한 점도 영향

엔비디아 등 반도체, AI 서버

엔비디아(+0.46%)는 마이크론의 AI 수요 증가 언급에 강세. 바클레이즈도 AI 수요 확대 및 공급망 안정을 이유로 목표주가를 200달러로 상향 조정한 점도 영향. 이와 함께 옵션시장을 통해 내재변동성이 35%로 높은 수준을 기록하고 있어 ‘매수’ 전략이 증가하고 있다는 점이 부각되는 등 수급적인 부분도 긍정적인 영향. 다만, 장 후반 매물 소화하며 상승 반납. 브로드컴(+2.09%)은 HSBC가 AI 애플리케이션 ASIC 사업에 대한 기대를 상승 동력으로 투자의견 매수로 상향 조정하고 목표주가를 240달러에서 400달러로 상향 조정에 강세. 마이크론(-0.98%)은 예상을 상회한 실적과 가이던스 발표, 모건스탠리 등의 목표가 상향 조정 등 긍정적인 소식이 나왔지만 차익 실현 매물로 하락. AMD(+0.20%)도 목표주가 상향 조정등이 이어졌지만 차익 매물로 보합권 등락

슈퍼마이크로컴퓨터(+5.71%)는 AI 관련 기업들의 상승 흐름을 따라가며 강한 상승세 진행. 다만, 키방크가 경쟁력에 대한 우려를 제기했지만 영향은 제한. 아리스타 네트웍(+5.48%)은 키방크가 성장 잠재력과 경쟁력을 반영하며 ‘Strong BUY’를 제시하자 상승. 델(+4.58%)은 클라우드 인프라 확장에 따른 수혜를 기대하고 있다는 점, 기업 데이터 센터에 통합 가능한 AI 팩토리를 출시했으며 시장의 긍정적인 평가에 기대 상승. 필라델피아 반도체 지수는 0.88% 상승

아마존 등 대형 기술주

아마존(+2.42%)은 싱가폴에 AWS 허브를 개소해 아시아 기업들에 관련 솔루션을 제공할 것이라는 소식에 상승. 여기에 물류 네트웍 확대를 통한 온라인 매출이 크게 성장할 것이라는 기대도 긍정적인 영향. 메타 플랫폼(+2.46%)는 UBS가 AI 수익화 점재력과 성장 가능성을 반영하며 목표주가를 683달러에서 812달러로 상향 조정하자 강세. 알파벳(+1.71%)은 영국 교육 기업인 Pearson 과 AI 학습 도구 제공을 위한 파트너십을 채결했다는 소식에 상승. MS(+1.05%)는 AI 및 클라우드 인프라 투자 확대 소식에 강세. 애플(-0.28%)은 JP모건이 아이폰 수요 둔화와 서비스 부문의 성장 정체를 이유로 목표주가를 240달러에서 230달러로 하향 조정하자 하락

팔란티어, 사이버보안, 소프트웨어 기업

팔란티어(+0.97%)는 원자력 발전 기업인 뉴클리어 컴퍼니와 원자력 건설 가속화하고 비용 절감하기 위한 AI 기반 소프트웨어 시스템을 개발하기도 했다는 소식에 강세. 더 나아가 최근 공매도 투자자들의 청산이 이어지고 있다는 점도 긍정적인 영향. 클라우드 스트라이크(+2.25%), 팔로알토(-0.96%) 등 여타 사이버 보안회사들은 혼재된 모습. 오라클(+1.00%), 세일즈포스(+1.11%), 서비스 나우(+0.62%) 등 소프트웨어 기업들은 강세.  

아이온큐 등 양자컴퓨터

아이온큐(+7.90%)는 전일 뚜렷한 모멘텀 없이 큰 폭으로 하락을 뒤로하고 오늘은 강한 상승을 보임. 특히 콜옵션 거래가 큰 폭으로 증가하는 등 수급적인 부분이 영향을 준 것으로 추정. 최근 워싱턴대와 협업으로 양자 컴퓨터로 ‘비-중성 베터 붕괴’ 시물레이션 성공을 발표한 점도 우호적. 이는 입자 물리 연구의 진전을 의미해 향후 양-반 물질 불균령 문제 시물레이션이 가능함을 보여줌. 씰스큐(+15.90%)는 지난 주 WISeSat Space에 대한 투자 및 위성 발사 이슈 등을 기반으로 견조한 모습을 보였으며 오늘 상승은 특별한 이슈 없이 수급적인 요인에 급등. 아킷퀀텀(+7.04%)도 강세. 다만, 리게티컴퓨팅(+0.18%), 디웨이브 퀀텀(-0.85%) 등은 혼재

포니AI와 우버, 보잉 등

포니AI(+11.98%)는 포니AI 미국 사업부 인수를 추진하는 우버 공동창업자인 캘러닉과 우버(+2.44%)가 자금 조달을 협의 중이라는 소식이 나오며 장중 급등. 우버도 상승. 캐터필라(+2.77%)는 AI 데이터 센터 전력 사업 확대의 수혜가 기대된다는 소식에 강세. 더불어 내구재 주문 급증 소식도 긍정적인 영향. 보잉(+1.85%)은 내구재 주문에서 항공 주문 급증 소식에 강세. US 글로벌 제트(+1.48%), GE 에어로스페이스(+0.44%), ATI(+3.24%) 등 보잉 부품업체들도 강세. 

로봇, 우주개발, 드론 및 비행택시 테마

아이로봇(+7.47%), 제브라(+1.74%), 인튜이티브서지컬(+2.41%), 테라다인(+0.94%) 등 로봇 관련 종목군은 엔비디아 주주총회에서 젠슨 황이 로봇 산업에 대해 긍정적인 언급을 하자 상승. 로켓랩(+11.72%)은 유럽 우주기구(ESA)와 발사 계약 수주 소식에 큰 폭으로 상승. 인튜이티브 머신(+13.15%), 레드와이어(+5.87%) 등 우주개발 기업들도 동반 상승. 팔라다인 AI(+15.07%)는 미 국방부가 팔라다인의 AI 기반 드론 소프트웨어에 대한 관심을 표명하며 추가 자금 지원 소식에 강세. 조비항공(+11.27%), 에어로바이런먼트(+15.93%), 버티컬 에어로스페이스(+19.69%) 등 드론 및 비행택시 관련 기업들도 큰 폭 상승. 

서클 등 스테이블 코인 테마

서클 인터넷(+7.56%)은 최근 하락에 따른 되돌림이 유입되며 상승. 여기에 스테이블 법안 하원 표결 앞두고 있다는 점도 긍정적. 하원 통과될 경우 중장기 모멘텀 강화 기대가 부각. 더 나아가 콜옵션 거래 급증에 따른 수급적인 요인도 긍정적. 다만, 차익 실현 욕구도 여전히 진행돼 장 후반 상승폭 축소. 코인베이스(+5.54%)는 7월 24일부터 나노 비트코인 선물 거래 제공할 것이라고 발표하자 상승. 여기에 스테이블 코인 법안 상원 통과를 이유로 번스타인이 목표주가를 510달러로 상향 조정하자 강세.​

*한국 증시 관련 수치: 테마주, 수급의 힘

MSCI 한국 증시 ETF는 0.59% 하락했지만 MSCI 신흥지수 ETF는 0.67% 상승. 필라델피아 반도체 지수는 0.88% 상승한 가운데 러셀2000지수는 1.68%, 다우 운송지수는 0.80% 상승. KOSPI 야간 선물은 5시 현재 0.46% 상승(종가는 6시). 전일 서울 환시에서 달러/원 환율은 1,356.90원을 기록한 가운데 야간 시장에서는 1,352.90원으로 마감. NDF 달러/원 환율 1개월물은 1,354.70원을 기록. 

*FICC: 플래티넘, 금에서 자금 이전 등으로 급등세 지속

국제유가는 이란의 농축 우라늄에 대한 논란이 이어지고 있는 가운데 달러 약세 등으로 상승. 여기에 아시아 지역의 원유 수입량이 증가 중이라는 소식이 진행된 점도 긍정적. 다만, 여전히 공급 증가 이슈와 미국 경기 둔화 이슈로 상승은 제한. 미국 천연가스는 생산 증가와 예상을 넘어선 주간 재고 증가 등을 기반으로 하락. 유럽 천연가스는 공급 증가, 수요 약화 등으로 큰 폭으로 하락. 

달러화는 트럼프가 파월 연준의장의 후임을 9,10월에 발표하는 방안을 검토 중이라는 소식이 전해지자 여타 환율에 대해 약세. 연준 독립성 우려 및 ‘새도우 의장’ 이슈 등을 기반으로 연준 정책의 완화 기대 등이 영향을 준 것으로 추정. 엔화는 달러 약세 여파로 유로화, 파운드화 등과 더불어 강세. 역외 위안화를 비롯해 멕시코 페소, 브라질 헤알 등도 강세. 

국채 금리는 주요 경제지표 부진으로 하락. 여기에 연준 위원들이 7월 보다는 9월 금리인하를 선호하는 발언들이 이어졌지만, 일부는 7월 인하도 시사하는 발언들도 하락 요인. 9월에 금리인하를 선호한다는 발언은 시장이 우려하는 금리 동결 가능성을 완화시켰기 때문. 여기에 트럼프의 연준의장 조기 지명 소식으로 연준의 비둘기파적인 정책 강화 가능성도 제기. 한편, CME FEDWatch에서는 12월까지 3번의 금리인하 확률이 지난 주 25.1%에서 59.0%를 기록 중인 점도 금리 하락 요인

금은 달러 약세에도 보합권 등락. 지정학적 리스크 완화에 따른 안전자산 선호심리가 약화된 점이 영향. 한편, 은이 1% 넘게 상승한 가운데 플래티넘이 11년내 최고 수준으로 급등. 생산 차질 등으로 공급 부족 우려가 강화된 가운데 플래티넘 ETF로의 매수세가 급증한 점, 중국 수요 강화등이 영향을 준 것으로 추정. 구리 및 비철금속은 LME 시장 재고가 감소한 가운데 달러 약세, 위험자산 선회심리 강화 등이 유입되며 2% 내외 상승. 농작물은 밀이 글로벌 재고 관련 보고서를 기다리며 매물 출회되며 하락. 수출 보고서도 예상을 하회한 점도 하락 요인. 대두와 옥수수도 소폭 하락​

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